課題にもかかわらず好調な半導体2株

半導体・一般産業の企業は、HPC、AI、電動化・自動運転、IoTなどに基づく現在進行中の技術革新の最前線に立っています。 彼らが製造する半導体はクラウドの機能を可能にし、企業がより効率的に運営するために使用できる実用的な洞察を得るためにデータを分析するのに役立ちます。 パンデミックにより、生活のあらゆる側面で進行中のデジタル化が加速しました。 しかし、これにより投資が数年前倒しされ、その後の四半期の見通しが弱まりました。 半導体の主要最終市場（自動車を除く）は需要と供給の不均衡な状態にあり、この状況は完全には是正されていません。 金融引き締めにより経済の不確実性が高まる中、この業界への影響を予測することは著しく困難になっています。 サプライチェーンは信頼性を高め、在庫を積み上げ、中国への依存を減らし、国家安全保障に関わる陸上プロジェクトを減らすために調整を続けているという事実にもかかわらず、これは事実である。 これらすべての要因が不確実性の一因となっており、その結果、バリュエーションも高額に見えます。 半導体工業会（SIA）の最新データによると、世界の半導体売上高は2023年に10.3％減少し、2024年には11.9％回復すると予想されている。これは、マクロ経済状況の低迷が、進行中の景気循環不況に関連した軟調さを悪化させているためである。 ガートナーは、チップの余剰が価格設定に悪影響を及ぼし続ける一方、消費者市場の最終需要の低迷が景気減速で打撃を受けた企業にも波及するため、2023年は11.2％の減少になると予想している。 マクロ的な懸念が短期的な業績に影響を与えている一方で、長期的な見通しでは、自動車の電動化、産業オートメーションの構造変化、データセンターの強化、クラウド、AI、IoT などの導入増加により、引き続き力強い成長が見込まれます。 NVIDIA Corporation STマイクロエレクトロニクスも好調ですが、ビジネスに新たな勢いがあり、現在非常に好調に見えます。

業界について

「半導体 - 一般」カテゴリに分類される企業は、マイクロプロセッサ、グラフィックス プロセッサ、組み込みプロセッサ、チップセット、マザーボード、無線および有線接続製品、DLP、アナログなど、統合型および個別型の幅広い半導体デバイスを製造し、複数のエンド市場にサービスを提供しています。 これには、NVIDIA、Texas Instruments、Intel、STMicroelectronics などの企業が含まれます。

主要テーマ

この業界の長期的な見通しは引き続き堅調です。なぜなら、この業界はテクノロジーの構築要素としての役割を果たしているためです。そのため、インターネットの普及と生活のあらゆる側面で進行中のデジタル化にとって、この業界は極めて重要です。 の短期的な見通し暗く見えるしかし。 パンデミックによりデジタル化への動きが加速しましたが、需要と供給に多くの不均衡も生じました。 たとえば、スマートフォン市場（半導体の重要な用途）では、需要側と供給側の両方で問題が発生しています。 需要はインフレの影響を受ける一方、供給はインフレだけでなく、地政学的な緊張、中国の閉鎖、サプライチェーンの制約の影響も受けます。 もう 1 つの主要なチップ消費者は PC 市場です。ここでは消費者部門と教育部門は引き続き在庫を抱えており、そのため 2 年間の非常に高い成長を経て低迷しています。 経済成長への懸念により、企業の展開も減速しています。 世界経済が金融引き締めに陥っているため、需要が再び回復する前に大幅に弱まるのではないかとの懸念がある。 しかし、利上げが経済をどこに導くかは実際には分からないため、この見通しさえも不確実です。

良いニュースは、これらの伝統的な市場の弱点の一部が、次のような手段によって改善されつつあるということです。新興分野での強み AI や機械学習、IoT、自動車など。 ReportLinker は、AI チップ市場が 2022 年から 2030 年の間に 29.9% の CAGR で成長すると予想しています。先進国と発展途上国にわたるインターネット接続と、センサー ネットワークや AI 導入などの支援テクノロジーによって推進され、IoT 市場もまた、2022 年から 2030 年にかけて着実に成長すると予想されています。今後数年間。 Future Market Insights は、市場が 2022 年から 2032 年までに 5.3% CAGR で成長すると予想しています。Mordor Intelligence は、2022 年から 2027 年までに 14.7% の強力な CAGR で成長すると予想しています。自動車エレクトロニクスも、エレクトロニクス (ADAS を含む)、安全性の強化、および安全性の強化に伴いニーズが進化している分野の 1 つです。電動パワートレインへの移行が重要な推進力となります。 Grand View Research は、2025 年までの CAGR が 10.7% であると予測しています。これは、エネルギー効率の高い照明システムに対する認識と、ナビゲーションおよびインフォテインメント システムを搭載した高級車の販売増加によるものと考えられます。 産業運営全体で導入が増加しているオートメーションとロボット工学も、成長分野です。 これらの強力な最終市場は、今後何年にもわたって半導体コンポーネントの継続的な需要を促進するでしょう。

半導体サプライチェーンは調整中 。 半導体のサプライチェーンは、年々効率が高まっています。 これによりコストは削減されましたが、ジャストインタイムモデルでは、パンデミック中や中国がゼロトレランスの新型コロナウイルス閉鎖を課した際に起こったような、外部からの混乱が発生した場合にサプライチェーンの信頼性が比較的低くなりました。 これは、他の要因と同様に、最近課された中国との取引に対する制限により、半導体企業がサプライチェーンを多様化し、中国への依存を減らすことになっている。 これは継続的なプロセスであり、数年かかります。 その一方で、現在、最も重要な最先端チップはすべて、中国が常に併合すると脅している台湾で製造されているのではないかという懸念が高まっている。 これは国家安全保障に関わるため、国内での製造が継続的に推進されています。 CHIPS法による520億ドルの注入が助けとなるだろう。

ザックスの業界ランキングはさまざまな見通しを示している

Zacks Semiconductor-GeneralIndustry は、より広範な Zacks Computer and TechnologySector 内の株式グループです。 ザックス業界ランクは 86 位であり、250 の奇数ザックス分類業界の上位 34% にランクされています。

グループのザックス産業ランクは、基本的に全メンバー銘柄のザックスランクの平均であり、短期的な見通しが穏やかであることを示しています。 私たちの調査によると、Zacks でランク付けされた業界の上位 50% は下位 50% を 2 対 1 で上回っています。

ザックスがランク付けした業界の上位 50% に業界が位置するのは、通常、構成企業全体の収益見通しが比較的強いためです。 下位 50% の業界の株についてはその逆が当てはまります。 この場合、2023 年の総収益予想は前年比 31.4% 減となり、2024 年の総収益予想は前年比 9.3% 減となります。 ただし、両年とも4月が底だったようだ。

ポートフォリオとして検討すべきいくつかの銘柄を紹介する前に、業界の最近の株式市場のパフォーマンスとバリュエーションの全体像を見てみましょう。

株式市場のパフォーマンスは改善している

過去1年間のザックス・セミコンダクター – 一般産業の業績を追跡すると、この業界は12月まではより広範なザックス・コンピューターおよびテクノロジー・セクターとS&P 500指数の両方に対して割安な価格で取引され、1月までは横ばいとなり、これまでにない伸びを示していることがわかります。それ以来。

業界は過去 1 年間で 51.9% 増加しました。 より広範なテクノロジーセクターは10.6％上昇したが、S&P500指数は3.2％上昇にとどまった。

1年間の価格パフォーマンス

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

現在の評価額は高額です

将来 12 か月の株価収益率 (PER) に基づいて、業界は現在 40.28 倍で取引されていることがわかります。これは、過去 1 年間の中央値の 28.43 倍に 41.7% のプレミアムを付けたものです。 さらに、S&P 500 は 18.98 倍で取引されているのに対し、このセクターは 24.71 倍で取引されています。 したがって、この業界はあらゆる面で過大評価されているように見えます。

先物 12 か月株価収益率 (PER)

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

検討すべき2つの銘柄

需要と供給の問題に関連する多くの課題と、過去 1 年のかなりの部分を通じて予想が大幅に下方修正されたことを考慮すると、この業界は現時点では推奨できる業界ではありません。 同時に、この業界は、今日のコンピューティングの仕組みを支えている複数のテクノロジーの重鎮で構成されています。 したがって、いくつかの銘柄を詳しく見てみるのは良い考えかもしれません。

エヌビディア株式会社 (NVDA) : カリフォルニア州サンタクララに拠点を置く NVIDIA Corporation は、米国、台湾、中国、その他の市場にグラフィックス、コンピューティング、ネットワーキング ソリューションを提供しています。 同社のグラフィックス プロセッシング ユニット (GPU) は、ゲーム分野で最も人気があります。 NVIDIA は、現在、エンタープライズ、データセンター、クラウド、自動車導入の最先端にもいます。

生成 AI により、コンピューティング要件が急激に増加しています。 NVIDIA のアクセラレーテッド コンピューティングは汎用性があり、エネルギー効率が高く、総所有コストが低いため、企業は AI のトレーニングと導入のためにその製品に急速に移行しています。 これにより機会が広がり、地域や市場を超えた広範な成長につながります。 AI とアクセラレーテッド コンピューティングが顧客のイノベーション ロードマップと競争力のある地位に急速に不可欠になりつつあるため、自動車、金融サービス、ヘルスケア、電気通信の分野が特に好調です。 また、NVIDIA はすべてのセグメントにわたって勢いを増しており、これは前四半期の連続した大幅な成長からも明らかです。 ゲームにおける在庫の修正とバックミラーでのプロフェッショナルなビジュアライゼーションにより、同社は現在、その営業レバレッジから恩恵を受ける立場にあります。

2024会計年度（1月終了）のザックス・コンセンサス予想は過去30日間で2.98ドル（66.5％）上昇し、翌年は3.96ドル（66.2％）上昇した。

ザックス・ランク第1位（強い買い）株は過去1年間で104.2％上昇しており、特に1月以降株価が加速している。

価格とコンセンサス: NVDA

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

STマイクロエレクトロニクスNV (STM): 同社は、通信システム、コンピュータ システム、消費者向け製品、自動車製品、産業用オートメーションおよび制御システムなど、さまざまなマイクロエレクトロニクス アプリケーションで使用される幅広い半導体集積回路およびディスクリート デバイスを設計、開発、製造、販売しています。

STマイクロエレクトロニクスの強みは、引き続き自動車および産業分野にあります。 自動車業界では、構造変革と在庫補充が原因です。 経営戦略は引き続き電動化に焦点を当てており、同社の SiC MOSFET デバイスは、ますます多くの設計上の成功を可能にしています。 産業の強さは半導体の普及だけでなく、ファクトリーオートメーション、ロボット工学、ビル制御からもたらされています。 ここでも STM はかなりの勢いを見せています。 バックログは前四半期も引き続き正常化しましたが、自動車および産業市場の一部のテクノロジーおよびパッケージにおいては依然として同社の販売能力を上回っています。

STM は前四半期にザックスのコンセンサス予想を 13.4% 上回りました。 過去 60 日間で、このザックス ランク 3 株の今年度の EPS 予想は 20 セント (4.9%) 増加しました。 2024 年の予測は 23 セント (5.5%) 下落しました。

同社の株価は過去1年間で12.9％上昇した。

価格とコンセンサス: STM

画像出典: ザックス・インベストメント・リサーチ

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